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据罗体报道，五大联赛的亏损合计达到15亿欧元，比赛场次不断增加，反而导致各国国内联赛受到冲击。与此同时，也有人正在研究一种全新的赛制，以彻底规避经营风险。

足球本身就像在自然燃烧中烧钱。总的来说，累计亏损似乎是一个内嵌于这套体系中的结构性问题，因为它产出人才的速度和债务一样快：五大联赛的亏损合计达到15亿欧元。欧洲顶级联赛中只有38%的俱乐部处于盈利状态。

不过，这个世界依然运转，尤其得益于不断增长的球迷需求。马尔特集团是一家从事战略咨询和数字化转型的公司，这一观点写在其《足球商业前景》报告中。

报告分析了这项最受欢迎的娱乐产业。真正值得讨论的是，足球机构能否把这种球迷需求转化为长期、可预测、可融资的现金流，而且即便成绩不理想，这些现金流在成本上也要可持续。另一面则是欧洲足球创造的402亿欧元收入，这座金矿持续吸引投资者。如果俱乐部能够进一步开发商业合作、人工智能的应用和全年开放的基础设施投资等新收入来源，那么就真的会形成一个生态系统，超越电视转播权和门票收入这两条最常见、最拥挤的路子。

多俱乐部所有权看上去有些矛盾，但这种更宏观的思路，恰恰主要由那些按欧足联规则看会有些“越界”的实体在推动。所谓多俱乐部所有权，几乎都带有美国背景。十年前，处于更大、更成熟集团体系中的俱乐部还不到60家，到2025年底，这个数字已经升至345家。

根据马尔特掌握的数据，16%的顶级联赛俱乐部至少存在一项交叉持股关系。在比利时、丹麦、葡萄牙、苏格兰和瑞士等国家，超过三分之一的顶级联赛俱乐部都属于某个网络，约50个集团起源于美国。仅在过去一年，就有29家俱乐部更换老板，而进入足球领域的企业家中有三分之一来自北美。

在意大利，20名所有者中有10名有这样的背景。 匿名球迷 通过专家和业内人士的证词，这份研究认为，大多数球迷对俱乐部来说仍然是匿名的。文中写道：“这是这个行业最重要、却尚未被充分开发的资产之一。”Sportian的路易斯-乌雷塔表示：“世界上许多俱乐部60%的球迷都没有被识别出来。”想想这种认知在商业影响力上能带来多大的潜力。卡普坦创投的詹娜-特拉布鲁斯则说：“76%的球迷仍然是匿名的。”这些球迷会欢呼、创作、关注、消费，但他们的行为依然不可见。欧洲在球迷身份识别方面做得最好的俱乐部之一是塞维利亚，经过八年努力，它在自己的数据库里已经积累了50万名注册用户，其中24%来自海外。马尔特还把一级方程式当作参考：自2018年易主以来，粉丝基础增长了63%，社媒关注度翻了10倍，合作伙伴数量从10到12家增至约30到32家。吸引海外球迷也是另一种办法：国际球迷（游客）平均带来的收入，比本地球迷高30%。