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意媒:国米和科莫管理理念不同,前者连续盈利,科莫保持亏损

国米新闻网消息,在欧冠比赛之后,国际米兰和科莫明晚将在圣西罗球场再度相遇。两家俱乐部不仅在意甲,放到更广泛的范围内也都颇具代表性,因为它们背后的外国资本有着完全不同的管理理念。
“在每个工业领域,总有一个时刻,稳居领先地位的一方会遇到试图改写格局的人。一边是根基稳固的既有者,拥有历史、规模和市场地位;另一边则是雄心勃勃的挑战者,增长更快,试图在巨头之间占据一席之地。
国际米兰和科莫也是如此,尽管足球不像其他行业那样‘可扩张’。科莫正凭借印尼哈托诺家族438亿美元的财力发起冲击。根据《福布斯》的数据,这个家族的身家高达438亿美元,与基金不同,他们不在意花钱,也不在意投资回报,”《米兰体育报》解释说。
“事实上,这家亚洲资本已经向英国控股公司Sent Entertainment注入了3.9亿欧元,而后者再把资金输送给足球俱乐部,其中超过2亿欧元发生在最近两年。同期,橡树资本向国际米兰注资5200万欧元。
当然,科莫2019年还在意丁时被哈托诺家族收购,代价只有20万欧元;而橡树资本是在2024年接手国际米兰,此前张康阳未能偿还的3.95亿欧元贷款已经化为乌有。但这两个资产不能相提并论。根据Football Benchmark的数据,国际米兰的企业价值达到21亿欧元。科莫尚未被纳入监测,而且即便估值,也应该更多考虑增长前景,而不是当前价值。
印尼股东押下的是一场赌注,在这个阶段,他们把这家伦巴第俱乐部当作一家初创企业来经营。这也是为什么翻看两家俱乐部的财报,会得到完全不同的策略。国际米兰刚刚庆祝连续第二年盈利:2025-26赛季盈利2300万欧元,之前一个赛季则是3500万欧元。
这恰恰是美国基金入主后的前两个财年,而他们上任时强调的正是可持续性和经济财务稳定。科莫则完全相反。2024-25赛季,也是他们升入意甲后的第一个赛季,财报以1.32亿欧元的综合亏损收官。其中2700万欧元来自旗下子公司(Sent Academy、Sent Property、Sent Retail、Sent Digital),这些业务是足球商业版图的延伸,成熟后应当帮助提升营收:青训学院、房产、商店、数字内容和旅行社。不过,亏损的大头——1.05亿欧元——显然还是由球队承担了。”
“2025-26赛季的财报还没有公布,但可以肯定,亏损还会非常巨大。另一方面,科莫正处在扩张阶段,他们在转会市场上的投入,连豪门都要侧目:自从升入意甲以来,他们已经花了3.5亿欧元买人,而国际米兰是2.5亿欧元。这种消费无法靠现有收入支撑。
2024-25赛季,科莫不计球员交易收入的总营收只有5500万欧元,是国际米兰的十分之一;后者在那个赛季凭借欧冠决赛和世俱杯创下了意大利纪录。也正因如此,来自股东的资本注入成了关键支撑。
国际米兰已经摆脱了欧足联的束缚,而科莫也即将进入这一阶段。双方将签署一份和解协议,并获得一段宽限期。之后,就得开始把账目理顺了。而这时,许多有待挖掘的天才也能帮上忙,”《米兰体育报》最后写道。

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